Overordnet set endte juli måned som en fornuftig måned på tværs af de finansielle markeder – om end de sidste 2 uger gav store bølgeskvulp på de finansielle markeder.
FED sluttede måneden af med at fastholde renten uændret – og markedet indpriser nu en 100% sandsynlighed for at de sænker renten 18. september. Ligesom markedet fortsat forventer at ECB sænker renten igen til september.
Udmeldingerne har ført til pæne rentefald i både Europa og ikke mindst i USA. Selvom det er dejligt at obligationer endelig giver lidt afkast (faldende renter = stigende kurser) – synes vi stadig markedet er for optimistisk på antallet af rentesænkelser. Den amerikanske økonomi er stadig stærk – så man skal stadig have den rette balance i varigheden på obligationerne.
USA
- Powell indikerede maksimalt 2 rentenedsættelser – markedet forventer 3 i år
- Lønvæksten er forsat høj i USA
- Den amerikanske økonomi fortsatte vækstgearet med en stigning på 2,8% og optimismen i erhvervslivet er fortsat positiv
- Joe Biden opgav at blive præsidentkandidat og Kamala Harris tager forventeligt over. Meningsmålingerne er fortsat meget lige – så vi går et spændende valg i møde
Europa
- Inflationen stiger til 2,6% i Euroområdet – bl.a. drevet af højere energipriser
- Økonomien i Eurozonen går bedre end forventet – bl.a. drevet fra Frankrig og Spanien
Kina
- Centralbanken i Kina fortsatte med at lempe pengepolitikken og har i juli gennemført flere rentenedsættelser
Globalt
- Israel har svaret hårdt igen på angrebene i Golanhøjderne med målrettede dødelige angreb på højtstående personer. Iran har allerede lovet at svare hårdt igen. Den geopolitiske usikkerhed fortsætter og vi ser allerede det afspejler sig på energipriserne
- Renterne i Japan blev hævet igen med 0,25 bp og samtidig vil BoJ reducere opkøbene af statsobligationer = dette har ført til en kraftig styrkelse af Yennen
- I Canada fortsatte de med at sænke renten ligesom Bank Of England er fulgt med
