Risikofyldte aktiver som aktier klarede sig rigtig godt i juli måned. Afkastene var drevet af teknologi sektoren og de store globale selskaber. Ligesom dollaren fik et comeback med en kraftig stigning. Omvendt så vi fortsatte rentestigninger både i USA og globalt – hvilket fik obligationskurserne til at falde.
I Danmark fik vi et ”chok” da Novo Nordisk faldt 23% på en dag – som følge af en nedjustering og valget af en ny intern CEO + Trumps krav om lavere medicinalpriser i USA (for alle pharma-selskaber)
Derudover har told-forhandlingerne mellem Trump og resten af verden trukket overskrifterne – hvor der er indgået flere aftaler med bl.a. EU og Japan. Japan og EU ender med toldsatser på 15 % på langt de fleste varer, mens USA fastholder stål- og aluminiumstariffer på 50 %. Til gengæld forpligter EU sig til at købe amerikansk energi for 750 mia. USD, investere minimum 600 mia. USD i USA og øge militærindkøb til flere hundreder af milliarder når EU skal opbygge sit forsvar.
USA
- Fed fastholdt renten som ventet. To medlemmer stemte for at sænke – første gang i over 30 år med interne splittelser i FED
- BNP-vækst: 3,0% i Q2 vs. 2,5 % forventet
- Jobmarked: ADP +104.000 jobs; BLS kun +73.000 og arbejdsløshed op til 4,2%. Revisioner trak 258.000 jobs ud af maj/juni-rapporterne
- Inflation: CPI +2,7% å/å i juni; kerne-CPI +2,9%. PPI fladt (0 %), kerne-PPI +2,6%. Toldsatser presser priserne
- Forbrug & detailhandel: Nye ledighedsansøgninger faldt til 221.000; detailsalg +0,6% i juni
Europa
- Inflation forbliver omkring 2% og kerneinflation 2,3%.
- Lagarde gentog budskabet fra juni-mødet om, at ECB er ”et godt sted”, idet inflationen er tilbage omkring målsætningen, ligesom økonomien indtil videre har vist sig nogenlunde modstandsdygtig overfor handelsuroen. ECB fastholder renten – og siger at fremtidige nedsættelser baseres på data.
- Vækst & arbejdsløshed: BNP-vækst bremses, men holdes oppe af handelsaftalen; arbejdsløshed stabil på 6,2% i juni.
- PMI: Composite 51,0 – højeste i et år. Servicesektoren 51,2.
Kina
- BNP: 5,2% vækst i Q2 – laveste i tre kvartaler. Investeringer trækker op, imens privatforbruget er afdæmpet.
- De strammer kravene på eksport af de sjældne jordarter
Globalt
- Trump øgede tolden på varer fra lande uden handelsaftaler med USA. Satsen spænder fra 15% til 39% – Schweiz rammes hårdest, mens Canada går fra 25% til 35%
