Vi går en spændende uge i møde – med fokus på geopolitik og den amerikanske centralbank.
Sent fredag aften mødtes Trump og Putin i Alaska for at diskutere krigen i Ukraine. Samtalerne sluttede hurtigere end ventet og der var ikke noget nyt om en våbenhvile. Putins lejr var åben for, at USA kunne give Ukraine sikkerhedsgarantier — men det ville sandsynligvis koste territorium. Trump har valgt at holde pause med nye sanktioner og udskyde ekstra told mod lande, som køber russisk energi (f.eks. Kina og Indien)
Ugen der kommer
Efter fredagens møde mellem Trump og Putin i Alaska mødes Ukraines præsident Zelenskyj i dag med præsident Trump i Det Hvide Hus — sammen med en række europæiske ledere, herunder EU-Kommissionens formand Ursula von der Leyen. De skal diskutere mulighederne for en våbenhvile eller en fredsaftale.
- Eurozonen: Vi får det endelige juli-inflationstal onsdag, PMI for august torsdag og ECB’s indikator over forhandlede lønninger fredag. Lønindikatoren er vigtig — hvis lønstigningerne falder, øger det sandsynligheden for, at ECB holder renterne uændret resten af året.
- USA: Fed kommer i fokus hele ugen. Referatet fra FOMC-mødet i juli offentliggøres onsdag aften. Torsdag og fredag afholdes Jackson Hole-symposiet (tema: arbejdsmarked i forandring), og markederne følger især Fed-formand Powells tale fredag eftermiddag. Desuden kommer august flash-PMI’er torsdag.
Afkast sidste uge i DKK
C25: -0,5%
S&P 500: 1%
Globale aktier: 1%
US Obl.: -1%
Lange DK Obl. -0,3%
💲 USA
- Inflationen holdt sig omkring 2,7% i juli, mens kerneinflationen (uden fødevarer og energi) steg til 3,1% — et signal om, at servicesektoren fortsat trækker inflationen op. (Kerne = mere “sticky”.)
- Producentpriser (PPI) overraskede opad med en kraftig månedlig stigning — et tidligt inflationssignal, som markederne følger tæt.
- Forbrugeradfærd var blandet: detailsalg steg pænt, men industriproduktionen svigtede en smule. Samtidig falder forbrugertilliden; inflationsforventninger på 1-års sigt steg igen.
- Markedet priser fortsat sandsynlighed for rentenedsættelse, men usikkerheden blev forstærket af politiske udmeldinger og spekulationer om større renteklasser (fx 50bp). Jackson Hole og Powell taler forbliver nøglebegivenheder.
- Trump har givet Kina 90 ekstra dage uden de planlagte høje toldsatser. Begge lande håber, det giver plads til at lave en større handelsaftale og skabe lidt mere stabilitet i økonomien
💶 Eurozonen
- Q2-vækst i euroområdet var lav, men arbejdskraften viste sig relativt stabil (lille positiv vækst i beskæftigelsen).
- Tyske erhvervsforventninger (ZEW) faldt markant — delvist drevet af skuffelse over handelsaftaler og svag tysk vækst — men markederne tog overraskelsen i stiv arm.
🐉 Kina
- Kina leverede skuffende nøgletal: industriproduktion og detailsalg under forventningerne — fortsat svag efterspørgsel bremser global vækstimpuls.
- Svagere kinesisk aktivitet øger risikoen for, at globale vækstdata kan blive negative.
🌍 Globalt
- Japan at overvejer at stramme pengepolitikken efter inflation over fortsat bider sig fast over 2%.
