På trods af en udfordrende start på måneden – endte september med at give gode afkast på tværs af de fleste aktivklasser.
Centralbankerne sænker alle sammen renterne pga. faldende inflation (undtagen Japan) – og for at understøtte arbejdsmarkederne. Kina har lanceret en massiv økonomisk hjælpepakke der skal øge væksten i Kina igen. Det bliver spændende at se om centralbankerne kan navigere i lavere renter og hjælpepakker uden at inflationen stiger igen.
USA
- Fed sænkede overraskende renten med 50 basispoint til 4,75-5,00%. Dette usædvanligt store træk i starten af en lempelsescyklus blev forklaret med øget tillid til inflationsudviklingen. Fed-formand Jerome Powell understregede dog, at sådanne store rentenedsættelser ikke bliver den “nye normal”
- Forbrugertilliden faldt til 98,7 i september fra 103,3 i august, påvirket af høje renter og inflation. NFIB Small Business Survey viste også et fald til 91,2, drevet af bekymringer om inflation, arbejdskraftmangel og svagere salgsforventninger
- Præsidentvalget er stadig tæt i USA – Harris var bedst i første og måske eneste debat
Europa
- Den Europæiske Centralbank nedsatte styringsrenten fra 3,75% til 3,50%, som forventet. Chef Christine Lagarde gentog, at fremtidige beslutninger vil være dataafhængige. Flere ECB-medlemmer foreslår at vente med næste rentenedsættelse til december for at undgå at lempe for hurtigt
- Selvom væksttempoet er aftaget, forbliver den indenlandske inflation høj, især kerneinflationen på 2,8% å/å. Dette taler for en forsigtig tilgang fra ECB i forhold til yderligere lempelser
Kina
- Kinas centralbank lancerede en række nye tiltag, herunder sænkning af styringsrenten med 30bp og bankernes reservekrav med 50bp. Derudover blev renterne på eksisterende boliglån nedsat, og statslige banker fik en kapitalindsprøjtning på 1 billion CNY (142 mia. USD). Disse er de største tiltag i tre år og viser Kinas engagement i at vende den økonomiske afmatning
Globalt
- Bank of Japan holdt renten uændret på 0,25%, men signalerer mulig fremtidig stramning
- Spændingerne i Mellemøsten mellem Israel og Hezbollah fortsætter og er intensiveret med avancerede angreb fra Israels side og nu også landinvasion i Libanon. Det er en højspændt geopolitisk situation – da Iran nu også har gengældt Israels angreb
