September betragtes historisk som en af aktiemarkedets mest udfordrende måneder – hvilket også var tilfældet denne gang. Både aktie- og obligationsmarkederne var tydeligt påvirket af både centralbankudmeldinger og inflationsnøgletal.
Europa
• Inflationen faldt fra 5,2% til 4,3% – ECB forventer at inflationen i 2024 er over 3%
• Fortsat dyster stemning i tysk økonomi – erhvervstilliden faldt til 85,7
• ECB hævede endnu engang renten, men de indikerede samtidig, at de er færdige med at hæve renten – og de ikke overvejede at sænke den foreløbigt
USA
• S&P 500 faldt 4 uger i træk og den 10 årige amerikanske rente sted til 4,6%
• FED fastholder sit mantra ”higher for longer” = de forventede rentenedsættelser kommer senere end forventet
• Stor usikkerhed omkring en offentlig nedlukning blev afværget med en midlertidig finansiering frem til 17. november
• Inflationen aftog med et fald fra 4,3% til 3,9%
• FED hæver renten én gang til i år
• I sidste måned nedgraderede Fitch USA fra AAA til AA+ – og nu rasler Moodys med sablen…
Kina
• Kina overraskede markedet med positive nøgletal i september. Industriproduktionen og detailsalget overgik forventningerne med henholdsvis 4,5% og 4,4% stigninger
• Den kinesiske centralbank fortsætter med at lempe sin pengepolitik
• Der er stadig store usikkerheder i den kinesiske ejendomssektor. Dog har vi fortsat ikke set usikkerheden sprede sig til den globale ejendomssektor
Globalt
• Dollaren steg med 2,62% mod Euroen som følge af forskellen i den signalerede rentepolitik mellem USA og Europa
• Markedet forventer først rentenedsættelser i USA / Europa fra juli næste år
